Уровень долларизации и монетизации в Армении

Следует отметить, что для автора данного материала построение графиков,
исследование данных, разработка относительно сложных моделей машинного обучения
и написание кода представляются менее трудоёмкими задачами, чем создание текста.
Написание текстового контента является сложной задачей.
В настоящее время автор находится в транзитном режиме в иностранном аэропорту в ожидании следующего рейса.
Объём текста в настоящей публикации будет ограничен, однако выражается надежда, что представленные графики окажутся полезными для читателей.

-Агаси

В целом, уровень долларизации, оцениваемый различными методами, отражает долю иностранной валюты в денежной массе экономики. Чем выше данный показатель, тем ниже уровень доверия к экономике и банковской системе.

На первой диаграмме представлен уровень долларизации в Армении. Наиболее показательным на графике является индикатор D2, который представляет собой соотношение валютных депозитов и кредитов резидентов к общим депозитам и кредитам резидентов. Чем ниже данный показатель, тем выше уровень доверия к банковской системе Армении. Согласно этому индикатору, в сентябре 2023 года уровень долларизации составил 41%. Начиная с 2016 года, данный показатель демонстрирует снижение, тогда как в период с 2010 года он превышал 60%.

Рисунок 1. Уровень долларизации в Армении по показателям денежной массы

На втором графике представлен уровень долларизации по показателям депозитов до востребования и кредитов в иностранной валюте. Примечательным является то обстоятельство, что объёмы иностранной валюты в депозитах (D4) и объёмы иностранной валюты в кредитах (D5) демонстрировали практически идентичную динамику и направление до марта 2022 года. Начиная с апреля 2022 года, данные показатели проявили противоположные тенденции. Наблюдалось резкое сокращение валютных депозитов и увеличение доли кредитов. Данное развитие событий обусловлено весьма значительным притоком иностранной валюты в Армению в 2022 году (подробнее см. Tvyal Newsletter: «Анализ международных денежных переводов»). Масштабный приток иностранной валюты в 2022 году способствовал укреплению драма, что привело к росту доли кредитов, номинированных в драмах, и депозитов, размещённых в иностранной валюте, поскольку объём долларов в системе был значительным, и многие предпочли их депонировать.

Рисунок 2. Уровень долларизации в Армении по показателям депозитов до востребования и кредитов в иностранной валюте

Третий график отражает соотношение депозитов в драмах РА и в иностранной валюте к ВВП. В состав депозитов в драмах РА входят депозиты до востребования и срочные депозиты. Данные соотносятся с суммарным 12-месячным показателем ВВП для более чёткого отображения динамики изменений. Со второй половины 2019 года доля депозитов в драмах стала превышать долю долларовых депозитов. С 2018 года доля долларовых депозитов начала снижаться. По состоянию на сентябрь 2023 года общие депозиты в драмах составляют около 2,4 трлн драмов, или 26% ВВП, а долларовые депозиты — около 1,7 трлн драмов, или приблизительно 18% ВВП.

Рисунок 3. Соотношение депозитов в драмах РА и в иностранной валюте к ВВП

На графике 4 представлен уровень монетизации в Армении, который представляет собой соотношение денежной массы к ВВП. Монетизация экономики является индикатором национальной экономики, отражающим её насыщенность ликвидными активами. Уровень монетизации определяется развитием как национальной финансовой системы, так и экономики в целом. Монетизация экономики также обусловливает свободу движения капитала. Здесь основным показателем является монетизация по агрегату M2, которая в настоящее время составляет 33%. Общий ВВП имеет тенденцию к линейному изменению, в то время как денежная масса может изменяться экспоненциально. Благодаря этому уровень монетизации свидетельствует об экономическом развитии. Во всех развитых экономиках данный показатель превышает 60%.

Рисунок 4. Уровень монетизации в Армении

Коммуникации в СМИ

На этой неделе было дано интервью hetq.am относительно бума на автомобильном рынке Армении и замедления этой тенденции.

В интервью даны ответы на следующие вопросы:

Фрагмент материала:

«Как реэкспорт автомобилей, так и других товаров оказывает
краткосрочное положительное влияние на экономику Армении.
Если говорить проще, это перепродажи, в ходе которых экспортёры
получают доход и прибыль. Сейчас Россия — это «голодный» рынок,
быстро поглощающий товары, реэкспортируемые из Армении.
Однако если однажды санкции с России будут сняты,
реэкспортёры с армянской стороны сразу пострадают,
пострадает и вся армянская экономика.
Тем не менее, если рассматривать только автомобили,
возможно, влияние будет не столь значительным».

Подробнее читайте материал