title: “Скрытый спад: чем живет экономика Армении” emojis: “🚨📉🕵” date: 2024-09-30 slug: “2024-09-30” draft: false author: “Агаси Тавадян” categories:
- Economy
- Armenia tags:
- GDP
- Economic Growth
Анализ экономического роста Армении
В последние годы экономика Армении продемонстрировала впечатляющий рост, достигнув 12.6% в 2022 году. Однако за этими показателями скрывается ряд вызывающих обеспокоенность тенденций, которые ставят под сомнение устойчивость данного роста и долгосрочные перспективы.
Иллюзия экономического роста
График 1.
Первый график отображает динамику экономического роста Армении в последние годы. Хотя в последние годы темпы роста были впечатляющими, важно отметить, что долгосрочный средний рост в Армении составляет 4.5%. Любая система стремится вернуться к своему среднему значению при отсутствии фундаментальных качественных изменений. Качественные изменения могут быть обеспечены развитием производства, что способно гарантировать долгосрочное стабильное создание добавленной стоимости. Экономический рост Армении в основном обеспечивается внешними тенденциями, которые преимущественно носят краткосрочный характер.
Правительство Армении установило целевой показатель роста на уровне 5.6% на 2025 год, что значительно ниже ранее заявленной долгосрочной цели в 7%. Однако даже этот целевой показатель в 5.6% может оказаться излишне оптимистичным, принимая во внимание структурные проблемы экономики Армении (Подробнее: 🌿🤨💎 Драгоценный эффект: причины экономического роста в 2024 году). Разумный потенциал средне-долгосрочного роста ВВП Армении оценивается в среднем на уровне около 4.5 процентов. Именно к этому показателю будет стремиться экономика страны, если система не будет подвергнута качественным изменениям.
Анализ драйверов роста
График 2.
Второй график отражает структуру ВВП Армении по отраслям экономики. Очевидно, что в последние годы произошли существенные изменения: снижение роли сельского хозяйства и рост сектора услуг. В 2018 году сельское хозяйство занимало первое место, обеспечивая 16.4 процента экономики, а в настоящее время оно опустилось на 4-ю позицию, обеспечивая лишь 9.0 процента экономики.
График 3.
Третий график показывает кумулятивные темпы роста различных отраслей экономики в период 2018-2023 годов. Примечательно, что сельское хозяйство сократилось на 16.2%, в то время как секторы информационных технологий и финансовых услуг продемонстрировали значительный рост, который в основном был обусловлен 💸🔚🏦 значительным притоком капитала из России и 🆘🇦🇲🧑🏼💻 притоком ИТ-специалистов.
Роль внешних факторов
Экономический рост Армении в последние годы в значительной степени обусловлен воздействием внешних факторов.
В 2022 году наблюдался значительный приток капитала из России в связи с российско-украинским конфликтом. 80 процентов экономического роста обусловлено экзогенными факторами (Подробнее: 💸🔚🏦 От притока до оттока капитала: внутренняя кухня экономического чуда Армении).
Начиная с ноября 2023 года, масштабный реэкспорт золота привел к повышению показателей роста. Реэкспорт золота на сегодняшний день достиг 71% от всего экспорта из Армении, что и обеспечило экономический рост в последние месяцы (Подробнее: 🇷🇺💰🇦🇲 Армения: гавань для российского золота).
Рост в основном обеспечивается торговлей, операциями с недвижимым имуществом и финансовыми услугами, которые зависят от внешних факторов.
Данные факторы, хотя и выступают в качестве краткосрочного стимула, не представляют собой двигатели устойчивого, долгосрочного экономического роста.
Пересмотр статистики и реальная картина
Примечательно, что в августе 2023 года Статистический комитет осуществил пересмотр показателей экономического роста. Рост в первом квартале на уровне 9.2% был пересмотрен и составил 6.6%. Аналогичным образом, показатель за 4-й квартал 2023 года был скорректирован с 7.7% до 6.4%. Это не является незначительной корректировкой, а представляет собой фундаментальную переоценку экономических реалий Армении.
Фискальные последствия
Проблемы, связанные с устойчивостью экономического роста, оказывают непосредственное влияние на фискальную ситуацию в Армении.
В настоящее время наблюдается значительный недобор налоговых поступлений на уровне 9%. Налоговые недоимки по итогам первого полугодия составили около 9 процентов; планировалось собрать налоги и пошлины в размере 1 трлн 305 млрд драмов, однако отчисления составили лишь 1 трлн 187.6 млрд драмов, что на 117.4 млрд драмов меньше запланированного (Подробнее: 🧮⏳🎲 Армения облагает налогом время: игра с экономическим ростом). Обсуждаются планы использования около 150 миллиардов драмов из резервного фонда для покрытия расходов в условиях дефицита доходов.
График 4.
Последний график показывает факторы, способствующие экономическому росту Армении, в поквартальном разрезе. Очевидно, что рост в основном был обусловлен воздействием внешних факторов и временных явлений.
Прогнозы на 2024 год
Следует отметить, что по итогам 2024 года рост ВВП уже может составить 5% или ниже. Это значительно ниже показателя в 7%, закрепленного в утвержденном правительством бюджете.
В случае неспособности властей обеспечить закрепленный в бюджете текущего года рост ВВП на уровне 7%, правительство будет вынуждено расходовать средства из резервного фонда для обеспечения выполнения расходных статей бюджета.
Заключение
Последние пересмотры ВВП и отраслевые анализы формируют тревожную картину в отношении экономического будущего Армении. Значительная зависимость экономики Армении от внешних факторов и временные стимулы от такой деятельности, как реэкспорт золота, свидетельствуют о том, что без проведения существенных структурных изменений поддержание высоких темпов роста будет затруднительным. Нельзя игнорировать риск роста государственного долга и потенциальной фискальной нестабильности в предстоящие годы.
На текущий момент долгосрочные прогнозы роста ВВП не являются позитивными. При отсутствии прочной основы для устойчивого, долгосрочного роста добавленной стоимости, Армения рискует оказаться в состоянии погони за экономическими иллюзиями вместо построения устойчивого процветания. Предстоящие месяцы и годы станут решающими для определения того, сможет ли страна взять курс на более устойчивые экономические стратегии или продолжит опираться на нестабильные и временные факторы роста.
Данный анализ является продолжением статьи 🐅🌆💸 Армения: кавказский тигр или дорогая мечта. Для получения дополнительной информации и детальных анализов по экономике Армении предлагается перейти по указанной ссылке.