The Precious Effect: The Illusion of Economic Growth in 2024
Иллюзия экономического роста 2024 года
Реальная картина экономического роста Армении
На первый взгляд, показатели промышленного роста Армении за 2024 год представляются многообещающими: зафиксировано увеличение на 4,7% по сравнению с 4,1% в 2023 году. Однако за этими поверхностными данными скрывается более сложная реальность.
График 1.
В октябре 2024 года Армения занимала лидирующую позицию среди стран ЕАЭС с показателем промышленного роста на уровне 17%. Тем не менее данное достижение носило кратковременный характер. Несмотря на то, что показатели экспорта за 2024 год демонстрируют рост на 51% по сравнению с предыдущим годом, в конце 2024 года был зафиксирован резкий спад: в декабре 2024 года объем экспорта сократился вдвое по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а общий объем внешнеторгового оборота снизился на 37,7%. Следовательно, в течение года наблюдается рост на 51%, однако за последний месяц констатируется двукратное снижение. Данное обстоятельство вызывает обеспокоенность и служит предвестником экономического пузыря.
График 2.
Причиной тому послужили крупномасштабные операции по реэкспорту золота из Российской Федерации через территорию Армении, что привело к временному завышению экономических показателей. Этот пузырь достиг своего пика в марте 2023 года, когда был зарегистрирован экспорт драгоценных камней и металлов на сумму 1,1 млрд долларов США; однако в конце 2024 года данный показатель снизился до 119 млн долларов США, то есть в десять раз. Фактически, стимул, обеспечивавший экономический и экспортный рост, уменьшился в 10 раз. Данное развитие событий было спрогнозировано ранее. Этот внешний стимул успел завысить совокупный годовой показатель за 2024 год, однако показатели на конец 2024 года уже продемонстрировали резкий спад.
График 3.
Иллюзия промышленного развития
Кажущаяся мощь промышленного сектора в 2024 году скрывает фундаментальную слабость экономики. Как видно на втором графике, в 2023 году рост производства практически не фиксировался. Рост стал заметен лишь в ноябре 2024 года, параллельно с началом многомиллиардного реэкспорта золота, который продолжался до марта 2024 года и обеспечил львиную долю роста производства в рамках Показателя экономической активности (ПЭА). Официальная статистика демонстрирует рост, однако 90% этого роста приходится на золотодобывающую промышленность — по сути, на реэкспортные операции, а не на реальное промышленное производство. Следует отметить, что с начала 2024 года в результате определенной реструктуризации золотодобывающая промышленность скрыта в статье производства основных металлов. Также следует указать, что в первом полугодии 2024 года 71% общего объема экспорта составил реэкспорт драгоценных камней и металлов, что создало иллюзию диверсификации экспорта.
Иллюзорная диверсификация экспорта
В результате этой диверсификации наблюдается следующее:
- Объединенные Арабские Эмираты в настоящее время занимают первое место в экспорте Армении. Иными словами, в стоимостном выражении в ОАЭ экспортируется больше товаров, чем в РФ. Это расценивается как важное достижение. Однако данная ситуация просто отражает маршрут реэкспорта золота, а не реальную диверсификацию рынка.
- Сокращение экспорта в Россию и Европейский Союз. Традиционный экспорт в адрес основных партнеров фактически снизился: экспорт в Россию сократился, по предварительным данным, на 16%, а в ЕС — на 25%.
Сдвиг в динамике торговли
Показатели внешней торговли являются особенно красноречивыми. В декабре 2024 года было зафиксировано:
- Снижение общего товарооборота на 37,3% (в текущих ценах),
- Сокращение экспорта в 2 раза до уровня 51,4% от показателя декабря 2023 года,
- Снижение импорта до 73,5%.
Однако годовые показатели демонстрируют иную картину:
- Рост товарооборота на 41,5%,
- Рост экспорта на 53,1%,
- Рост импорта на 33,8%.
Негласный спад в сельском хозяйстве
График 4.
Особую обеспокоенность вызывает устойчивый спад в сельскохозяйственном секторе. Доля сельского хозяйства в экономической активности снизилась с 12,9% в 2017 году до всего лишь 6,6% в 2024 году. Начиная с 2019 года ежемесячные данные по сельскому хозяйству более не публикуются в официальной статистике. Отсутствие публикации ежемесячных показателей этого важного сектора вызывает тревогу. В то же время оптовая и розничная торговля стала доминирующей отраслью экономики, составляя 44% экономической активности. В совокупности со сферой услуг эти отрасли составляют 68% экономики, создавая потенциально опасную ситуацию для долгосрочной экономической стабильности.
Стабильность в строительном секторе
Положительная тенденция наблюдается в строительном секторе, который демонстрирует устойчивый рост:
- Рост на 12,9% в декабре 2024 года по сравнению с декабре 2023 года,
- Рост на 14,5% в целом за год,
- Сохранение положительной динамики, несмотря на более широкие экономические вызовы.
Спрогнозированное предупреждение
Девять месяцев назад, в марте 2024 года, в рамках проведенного анализа были предоставлены сигналы раннего предупреждения именно об этих рисках. Особое внимание обращалось на неустойчивый характер схемы реэкспорта золота и связанную с этим опасность формирования искусственных экономических показателей. Этот пузырь уже сдувается, что свидетельствует о том, что показатели экспорта и экономический рост в 2025 году более не будут включать этот искусственный стимул.
Перспективы на будущее
Различие между годовыми и декабрьскими показателями указывает на то, что 2025 год может нести в себе серьезные вызовы:
- Прекращение реэкспорта золота продолжит оказывать влияние на промышленные показатели,
- Торговый баланс может ухудшиться вследствие устранения искусственных экспортных стимулов,
- Доминирование сектора услуг увеличивает уязвимость экономики перед внешними шоками.
Дополнительные аналитические материалы
Для ознакомления предлагаются дополнительные материалы по данной теме: 💎🎭🔮️ Золотая иллюзия: реальная картина экспорта Армении 🐅🌆💸 Армения: Кавказский тигр или дорогая мечта 🤒🟨♻️ Продолжение золотой лихорадки: 75% экспорта Армении составляют золото и бриллианты 🌿🤨💎 «Драгоценный» эффект: причины экономического роста 2024 года, опубликовано 9 месяцев назад Полный список аналитических материалов
Источники информации
Отчеты по Показателю экономической активности (ПЭА):