Отток российского капитала: перспективы экономического развития Армении

Перспективы экономического развития Армении

Анализ международных денежных переводов

Конфликт кардинальным образом изменил экономическую картину Армении. В 2022 году в Армению поступил беспрецедентный объем капитала, преимущественно из Российской Федерации. Объем переводов увеличился в 2,5 раза, достигнув 5,2 млрд долларов США по сравнению с 2,1 млрд долларов США ранее. Сумма денежных средств, полученных исключительно из России, возросла в четыре раза — с 865 млн долларов США до 3,6 млрд долларов США.

Данный масштабный приток капитала обусловил два существенных изменения. Во-первых, было зафиксировано резкое укрепление национальной валюты: курс доллара США снизился с 480 драмов до 405 драмов. Во-вторых, наблюдался беспрецедентный рост прибыльности банковской системы: прибыль увеличилась почти в три раза, достигнув 255,6 млрд драмов.

График 1.

Следует отметить, что до 2022 года значительная часть переводов из России представляла собой денежные средства, направляемые трудовыми мигрантами. Однако начиная с 2022 года ситуация претерпела резкие изменения: переводы приобрели преимущественно коммерческий характер. Данное изменение свидетельствовало о том, что Армения трансформировалась из страны-импортера рабочей силы в страну-импортера капитала. Значительная доля данного капитала была перенаправлена в строительный сектор.

График 2.

В 2023 году темпы роста снизились, составив 9,7 процента, однако объем притока оставался на высоком уровне — 5,7 млрд долларов США. В 2024 году ситуация вновь изменилась. Поступление переводов в Армению замедлилось, в то время как отток денежных средств из страны существенно возрос.

Особого внимания заслуживает декабрь 2024 года. В указанном месяце только из России поступило 691 млн долларов США по сравнению с 300 млн долларов США в предшествующие месяцы. Подобное резкое увеличение может служить признаком приближения нового этапа оттока капитала.

График 3.

Куда направляются денежные средства из Армении? Примечательно, что львиная доля оттока — 20,3 процента — приходится на Объединенные Арабские Эмираты. Данный факт не является случайным: именно в этом направлении осуществляется почти половина экспорта Армении, который в основном состоит из реэкспорта золота и алмазов из Российской Федерации. На второй позиции находятся США с показателем 13,5 процента, на третьей — Швейцария с 10,5 процента.

График 4.

Наиболее существенные изменения произошли в структуре переводов от трудовых мигрантов. В 2013 году около 20 процентов доходов Армении формировалось за счет трудовой миграции. В настоящее время картина совершенно иная: зафиксировано обесценивание рубля, в то время как драм укрепился. В результате удельный вес доходов от трудовой миграции в структуре ВВП снизился до 4 процентов.

График 5.

В ходе проведенного анализа выявляются признаки возможного экономического спада. Сокращение притока капитала (рост на 9,7 процента в 2024 году по сравнению с 146 процентами в предыдущем году) и увеличение оттока (14,7 процента) представляют собой серьезный вызов для стабильности банковской системы. Требуется реалистичная оценка экономических возможностей государства.

• Необходимо отметить наличие определенной терминологической разницы между понятиями трансфертов и банковских переводов. Банковские переводы включают в себя все типы переводов, в том числе и в коммерческих целях. Трансферты представляют собой исключительно некоммерческие переводы, осуществляемые физическими лицами. Все данные для настоящего анализа извлечены из официальных источников, в частности, из данных Центрального банка. Расчеты в полном объеме доступны на платформе GitHub.